Winy加密货币已经达到了投资者无法忽视的转折点

Winy加密货币已经达到了投资者无法忽视的转折点


加密货币已经达到了投资者不可忽视的转折点。但是,仍然存在许多问题,包括货币价格上涨是否反映出这是泡沫?

大多数人都喜欢美元。美元已经持续了几个世纪,并且在两次世界大战(大萧条和通货膨胀)的围困中幸存下来。作为事实上的全球货币,它运作良好。我们真的需要一个纯数字替代方案吗?没有美联储的支持,它仅存在于计算机网络上,消耗大量电力,并且没有内在价值。

当然,这是在谈论比特币,而现实情况是,比特币目前非常受欢迎。


比特币的市值超过1万亿美元,并且在过去一年中这一价值飙升了1000%,这表明它可能已经达到了经济转折点。摩根士丹利(Morgan Stanley)等经纪公司表示,投资者应将其添加到他们的投资组合中。特斯拉(TSLA)和MassMutual都购买了大量比特币。用户只需在电话上单击几下,便可以将其存入PayPal(PYPL)上的数字钱包中,然后将其转换为现金以进行购买。如果要交易,可以在Square(SQ)和Robinhood上进行操作。 Visa和Coinbase Global还发行了比特币借记卡。

但是,如果您想知道什么是比特币以及是否应该购买比特币,那么您不是唯一拥有此想法的人。我们无法直观地理解比特币和其他加密货币,因为它们是从数字存储仓库中“开采”并通过称为“区块链”的去中心化计算机网络流通的。散户投资者和机构投资者抢购了稀缺的比特币,这可能会推高比特币的价格。支持者说,随着人们担心通货膨胀和货币贬值,比特币的价值将超过美元,日元和欧元等法定货币。他们认为,比特币最终将在全球经济中与纸币和谐共存。

尽管比特币“精灵”可能已经从魔术瓶中逃脱了,但远非无处不在。因为仍然存在许多障碍,包括技术难题,价格不稳定,税收政策以及不希望数字代币更改其货币政策和金融法规的政府。此外,还有很多非法使用比特币的行为数字人民币需要挖矿是真的吗,包括洗钱和逃税。政府已经镇压了。例如,中国已经成为区块链技术和采矿业的领导者,但比特币本身构成了威胁:北京禁止银行和金融公司交易比特币,并关闭国内加密货币交易所。现在,北京正在启动央行的数字人民币,故意削弱比特币的吸引力。


比特币的另一个障碍是:如何在不造成环境负担的情况下进行开采?美国银行证券估计,全球比特币网络现在每年排放6000万吨二氧化碳,大致相当于希腊的年排放量。一些分析人士认为,大多数比特币都是使用清洁能源(例如风能和太阳能)开采的。但是,有关比特币能耗的研究报告基于一些有争议的假设。随着比特币价格和交易量的增加,环境破坏也增加了。美国银行预测,每10亿美元的比特币流入所产生的影响相当于120万辆汽车的排放量。

也许最麻烦的问题是:比特币是一个万亿级别的泡沫吗?比特币的市值已超过万事达卡,家得宝和埃克森美孚的总和。摩根士丹利(Morgan Stanley)表示,总的来说,加密货币相当于整个高收益债券市场。但是,比特币更像是交易稀疏的股票,而不是流动性强的大型股票。大部分已开采的比特币由长期持有者或“拼命持有”的人持有,实际上并没有在流通。此外,大量购买比特币也可能会抬高比特币的价格。根据美国银行的说法,95%的比特币由2. 4%的帐户持有。根据Chainalysis的说法,供应量的20%可能存储在丢失的数字钱包中。

“这个市场的泡沫有多大?我认为泡沫很大”,世界银行首席经济学家卡门·莱因哈特(Carmen Reinhart)说。 “在低迷的市场中,您可能不需要任何事件来吞噬大部分或全部价格上涨。它与政府债券市场的不同之处在于,比特币的价格非常波动。”

其他经济学家认为,尽管比特币是一种创新技术,具有令人信服的用途,但它缺乏支撑价格的内在价值。欧洲复兴开发银行前首席经济学家威廉·布伊特(Willem Buiter)表示:“比特币只是一个字。它不能被食用,触摸或用于生产。”即使是最接近黄金的黄金,也可以用于珠宝和制造业。他说,担心通货膨胀和纸币贬值是合理的,投资者可能希望对冲。 “我认为比特币不是黄金,它纯粹是投机泡沫。”


什么是比特币?故事始于一个神秘的人或团体中本聪(Satoshi Nakamoto)。他开发了一种数字货币,任何人都可以通过分散的计算机网络发送和接收。交易由独立运行的计算机(称为“矿工”)进行验证和记录。这些计算机竞争解决密码难题(因此称为“加密货币”)。

矿工解决问题后,必须首先在网络上共享结果。其他矿工验证该解决方案是正确的。一旦达成共识,交易将以数字“块”的形式打包在一起,并添加到电子记录或分类帐中。这是任何人都无法控制或看到的“区块链”。

作为运营网络的回报,矿工获得了新铸造的比特币和部分交易费。价格越高,依赖电费和计算能力的采矿就越有利可图。

要与比特币进行交易,您需要通过交易所或应用程序开设一个帐户并将其存储在数字钱包中。通过PayPal和Square等公司开发的应用程序购买比特币变得非常简单。

该系统于2009年启动,其独特之处在于一些核心功能。一种是去中心化,即没有人或组织控制区块链。只有在所有独立运行的计算机节点证明其有效性之后,交易才会被记录,从而增强了分类帐的安全性。实际上,改变区块链需要大量挖掘能力,这不太可能,但并非完全不可能。作为对等网络,即使交易和帐户都是可追踪的,该系统也提供伪匿名。

比特币的稀缺也是一个关键点。根据系统的设计,全球比特币供应量为2100万。目前,已经通过采矿开采了约1,860万比特币。但是,新发行的比特币的数量每四年减半。现在,新硬币的铸造速率为每10分钟25 6.,这表明采矿将在2140年结束。

尽管比特币已经存在了十多年,但它才刚刚进入主流世界。随着华尔街和金融技术公司引入新的投资方法,投资者开始关注,比特币期货和相关股票的交易势头也在增加。银行,经纪人,交易所和咨询公司建立了将比特币转换为股票或债券等资产的基础设施,预计它将被包含在401(k)和其他退休账户中。在加拿大批准比特币ETF之后,富达投资,VanEck和其他基金发起人正试图说服监管机构批准比特币ETF。

Coinbase一直是今年最受关注的IPO公司之一。在4月14日交易的第一天,其市值达到860亿美元,其市值超过了纳斯达克,Cboe全球市场和纽约证券交易所的母公司洲际交易所。

比特币还获得了一些有影响力的投资者的法律支持。伊隆·马斯克(Elon Musk)为特斯拉购买了15亿美元的比特币。美国著名的基金经理保罗·都铎·琼斯(Paul Tudor Jones)和斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)也投资了比特币。 Oaktree Capital的联席主席霍华德·马克斯(Howard Marks)最近写道,他对比特币的怀疑“未经证实”,并补充说他的儿子“非常感谢我们一家人拥有一笔可观的钱”。 Oaktree Capital的一位代表拒绝发表评论。

当然,我们不知道比特币是否会崩溃,这也许可以解释为什么每个人都不愿公开讨论它。确实,许多因素可能会使比特币飙升。

第一个因素是竞争。比特币只是数千种加密货币之一,其中许多是从比特币区块链“分叉”的。以太坊网络上的以太币具有一定的优势。可以使用“智能合约”对醚进行编程。


中央银行也开始关注基于区块链技术的数字货币。中国创建数字人民币的举动使其成为了中央银行数字货币的先驱。 CBDC与纸币相关联,并会随着标准汇率波动;他们不会取代比特币,也不会取代独立于中央机构运作的其他加密货币。但是作为一种交换媒介,它们可以与加密货币竞争。例如,以较低的成本进行国际汇款。

根据美国银行的数据,比特币网络本身非常缓慢,每小时仅处理14,000笔交易,而Visa的网络每小时可以处理2. 36亿笔交易。正在努力提高比特币处理的速度,包括开发“闪电”协议,但仍远远落后于自动交换(ACH)。

人们以美元,日元和欧元进行贸易。这些货币是稳定的,被广泛接受并深深扎根于金融结构中。比特币的波动性使其不适合大规模购买或合同交易。此外,交易费用的上涨也引起了经济摩擦。出售比特币以购买其他东西也可能需要缴税。因为美国国税局将比特币归为财产,而不是货币。

哈佛大学经济学家肯尼斯·罗格夫(Kenneth Rogoff)表示,比特币的准合法性最终可能使其消失。他说,在整个历史上,政府一直在挑战货币和货币政策的挑战。比特币构成威胁,因为它也可以用于犯罪活动,并且难以监控。罗格夫说:“我认为金融创新非常有前途。但是,面对无法监督交易的情况,政府不会永远坚持下去。”

Bitwise Financial Advisor预测五年内比特币的价格趋势

另一个尚未广泛讨论的障碍可能是:比特币会对环境造成什么损害?剑桥比特币电力消耗指数显示,比特币的年度能源消耗已飙升至135太瓦时,在过去一年中翻了一番。这比瑞典和乌克兰等国家一年所消耗的电量还要多。

部分或大部分电力可能来自可再生资源(例如风能,太阳能,水力发电和地热活动)。世界上大多数采矿活动都是在中国(65%),冰岛,加拿大和其他能源相对便宜的国家进行的。实际上,根据比特币资产管理公司CoinShares的数据,可再生能源占采矿网络能源结构的73%。

在中国数字人民币需要挖矿是真的吗,矿工季节性迁移。夏季,他们在水力价格便宜且资源丰富的地区建立了矿山,然后随着发电量的减少而转移到内蒙古和其他地方,内蒙古的电力主要来自煤炭。但是目前尚不清楚采矿中使用了多少可再生能源。 CoinShares的研究主管克里斯托弗·本迪克森(Christopher Bendiksen)表示:“中国的采矿业主要使用清洁能源,但很难获得准确的数据。”

即使中国的采矿业相对环保。但是,在其他采矿业集中的地区,包括哈萨克斯坦和伊朗,环境保护程度远低于此。随着货币价格上涨,电费也随之上涨。根据美国银行的数据,如果比特币的价格从58,000美元升至100万美元,它将超越日本,成为世界第五大碳排放国。

比特币的支持者并不认为这些问题是破坏交易的因素。一方面,加密货币的势头现在正在自我维持。价格越高,开发金融生态系统所需的资金就越多,从而可以处理更大的交易并扩大机构的吸引力。花旗集团表示,比特币已成为加密货币世界的“北极星”。

托管服务,安全性和流动性尚未渗透到主流金融中。但是随着BNY Mellon和Fidelity等公司的参与,他们的情况有所改善。经过几次大规模的黑客攻击和盗窃之后,比特币交易变得更加安全。场外交易柜台可以处理大量订单,而机构使用的主要经纪人则提供最佳执行实践并获得防盗保险。衍生品交易也在​​蓬勃发展,为敞口创造了更多的流动性。花旗表示,该系统“越来越专业化”。

比特币可能永远不会成为法定货币。但是,假设财政政策可以对其进行监控,那么它就可以继续克服进入系统的所有困难。银行监管机构不想扼杀创新的区块链技术,并在一月份表示银行可以参与区块链网络并使用“稳定币”或数字代币来确保加密货币与标准货币之间的交换。顺利转移。稳定硬币与标准货币的比例为1:1。流通中的稳定币约为200亿美元。

即使比特币不能用作交易货币,它也可以成为替代资产。作为数字黄金,比特币可能已经在压制黄金的真实价格。评估比特币的方法与私人公司持有的黄金总量(约2. 5万亿美元)有关。根据摩根大通(J.P. Morgan)的数据,根据这一衡量标准,比特币的价值应为14.6万美元,几乎是当前价格的三倍。


支持者认为,在对抗通胀方面,比特币可能比黄金更好。摩根士丹利(Morgan Stanley)最近写道,加密货币中2. 5%的头寸可以提高投资组合的回报。但是它的优势取决于它与股票和债券等资产的相关性。摩根大通还表示,随着比特币成为主流,它与周期性资产的相关性似乎正在上升。

竞争性加密货币可以共存。投资者可以持有比特币作为投资或通胀对冲工具,同时使用其他更稳定的加密货币作为交易货币。醚,作为一种可编程货币,可能更适合交易。但是,它作为价值储存者几乎没有吸引力,部分原因是它的稀缺性尚不为人所知。比特币倡导者和数字资产注册投资顾问Adam Pokornicky说:“因为以太坊网络一直在变化,所以没人能告诉您有多少个以太币。”

甚至那些说比特币是泡沫的人都认为比特币很可能生存。世界银行的赖因哈特(Reinhart)指出,比特币的价格受多种趋势驱动:寻求收入,政府刺激计划,人口变化和技术。有些是长期趋势。即使我们认为在黎巴嫩,尼日利亚和委内瑞拉等地,比特币无法代替美元,但这种观点还是极具吸引力的。因为在这些国家中,货币不稳定,恶性通货膨胀率很高,甚至可能会没收储蓄。她说:“如果您居住在一个受资本控制的国家,那么货币的未来将不确定。这是问题的核心。”

Rogoffagrees说,尽管它的当前价值远远超过了这些最终用途,但世界上总是有很多地方可以使用比特币。

担心通货膨胀或美元贬值?一些顾问仍然坚持认为最好不要使用比特币。 Baird的高净值客户顾问Mike Klein推荐商品,房地产和股票市场,因为这些资产将在通货膨胀的环境中获得增值。他说:“如果您要投资的资产与投机无关,那就是投机。”

确实,尽管股票与收入有关,债券遵循利率,但比特币的价格支撑可能仅来自于相信它将在未来增强美元的信念。换句话说,除非您认为货币价格会上涨,否则没有充分的理由购买比特币。

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